Sept années après l’éclatement de la crise des subprimes, les auteurs s’efforcent de répondre aux principales questions soulevées par le phénomène du shadow banking : quelle est sa dimension réelle ? Quelles raisons expliquent son expansion accélérée ? Quels rôles économiques précis exerce-t-il ? Comment a-t-il favorisé la propagation des risques systémiques ? Les auteurs observent que les systèmes financiers réglementés et non réglementés traversent une phase de profonde mutation. Ils montrent que l’univers du shadow banking est en expansion rapide sous les effets conjugués de l’innovation financière et de la montée des besoins de financement au moindre risque de l’économie réelle. Ils conviennent que l’expansion de ce nouvel écosystème de la finance est encore émergent et que sa maturation devrait être longue et difficile. Ils s’accordent à reconnaître que les problématiques soulevées par la propagation du shadow banking varient en fonction des structures, des processus et des cultures propres aux systèmes financiers anglo-saxons – dominés par la finance de marché –, aux systèmes des pays de la zone euro – principalement financés par du crédit bancaire – et aux systèmes hybrides (intermédiés et désintermédiés) des BRIC et des pays émergents. Les auteurs analysent les risques de dérive et les externalités potentielles de ces systèmes, ainsi que les risques systémiques de leurs contagions à la finance réglementée. Ils constatent que les voies d’extension au shadow banking de la régulation bancaire conventionnelle sont étroites et multiples, et qu’une régulation inappropriée serait préjudiciable à l’ensemble du système financier.
Cet ouvrage collectif a été conçu et rédigé par des théoriciens et des praticiens parmi les plus reconnus de la finance moderne, dans le cadre d’une coopération avec le Laboratoire d’excellence régulation financière (Labex ReFi). Il est le premier ouvrage francophone à établir une synthèse actualisée du développement du phénomène complexe du shadow banking.
Source : Le Cercle Turgot